幣安趙長鵬：已有超過20個國家嘗試發行CBDC 但沒有一個真正獲得市場層面上的成功

8月27日，在「香港加密金融論壇」上，全球最大數字資產交易平台幣安創辦人趙長鵬闡述了他對行業未來發展的前瞻性思考，當中他談及穩定幣和央行數字貨幣。

趙長鵬發表內容摘錄：

其實，我並非穩定幣領域的專家，但幣安平台承載了全球約 70% 的穩定幣交易量，這使我們成為了行業內最重要的穩定幣分發渠道。

我給大家簡單介紹一下穩定幣的發展歷史。最早的穩定幣技術雛形是「Colored Coins」，這是比特幣社區最早探索的「資產上鏈」方案。2014 年，USDT 由 Brock Pierce 發起，項目初期發展平淡，隨後 Pierce 逐步退出，讓位給了現在的 USDT 團隊 Craig Sellars 等人，一直到 2017 年依然沒有太大起色。

2017 年幣安成立時，我們專注於幣幣交易，支持比特幣兌以太坊、BNB 等交易對，但缺乏法幣交易功能。這就產生了一個用戶體驗問題：每當比特幣價格下跌時，用戶只能將比特幣提取到其他法幣交易所兌換為法幣，而這些資金是否會回流到我們平台存在很大的不確定性。

同時，這也對用戶體驗極不友好。為了改善用戶體驗，我們決定支持 USDT，將其作為市場下跌時的「避風港」。當時，我們將穩定幣理解為一種短期儲值工具，因此支持 USDT 的決策相對簡單——沒有簽署複雜的合作協議、也不是戰略合作，只是單純地集成了這一產品。

這時，USDT 迎來了其飛速發展期。首先是 2017 年後，幣幣交易所進入快速發展期，包括幣安在內的眾多平台都開始支持 USDT，推動了 USDT 的快速增長。

隨後，USDT 又迎來了第二波增長動力：許多亞洲用戶對美元有需求，但直接開設美元賬戶存在困難，USDT 為他們提供了替代方案。Tether 的盈利能力一直非常突出，由於面臨美國監管壓力和銀行合作困難，他們一直保持相對低調。

2019 年，美國合規機構 Paxos 主動聯繫我們，提出合作發行穩定幣的建議，於是有了後來的 BUSD。從 2019 年到 2023 年，BUSD 市值增長至 230 億美元，期間我們投入資源不大，主要做了一些品牌支持和推廣活動，比如「免費提現」活動。

2023 年，美國政府清退了 BUSD 項目。如果 BUSD 得以延續，將會有不錯的發展規模，因為當時 BUSD 的增長速度是超越 USDT 和 USDC 的。值得強調的是，當 BUSD 項目關閉時，所有用戶資金都得到了完整清退，這充分證明瞭 BUSD 作為一個合規、透明、安全項目的特質。

穩定幣與交易所已成為加密金融領域最核心的盈利板塊之一。

其商業模式高度簡化：在獲得合規牌照後，用戶存入資金，平台即可發行代幣；用戶贖回代幣時，平台則提供現金兌換。該模式具備低門檻、高流動性及巨大市場潛力，長期盈利能力顯著。從國家戰略層面看，美國政府對於穩定幣的態度這幾年發生了顯著轉變。

美國這一屆政府非常聰明，憑借其商業背景，深刻理解了 Tether 對美元全球地位的戰略價值。目前約有 1000 多億 USDT 資金購買了美國國債，而 Tether 在全球範圍內被廣泛使用。關鍵在於，美國人本身並不需要穩定幣——他們可以直接使用銀行 ACH 系統進行美元交易。幾乎所有 USDT 用戶都在美國境外，這實際上擴大了美元的全球影響力。

這跟中國想擴大人民幣在國際上的影響力這一想法是十分吻合的。穩定幣本質上是幫助底層貨幣實現全球化的工具，這應該對各國具有巨大吸引力。當然，作為自由流通的區塊鏈資產，穩定幣確實對外匯管制構成挑戰，但這些問題也是可以解決的。目前我接觸的十幾個國家都對發展本地穩定幣表現出濃厚興趣，大家都希望自己的法定貨幣可以鏈。

美國於7月通過《GENIUS 法案》時，提出限制央行數字貨幣（CBDC）發展的政策方向，這一舉措體現了對美元全球主導地位的深遠戰略佈局。穩定幣之所以廣受歡迎，正是因為其高度的自由流通性和良好的使用體驗，而一些政府主導發行的數字貨幣在監管和監控方面可能更加嚴格，這反而會影響市場的接受度。其實，自 2014 年以來，已有超過20 個國家嘗試發行 CBDC，但沒有一個真正獲得市場層面上的成功。

區塊鏈技術本質上是一種賬本技術，其首個應用場景就是金融，因此穩定幣是區塊鏈技術的天然用。目前我們只看到美元穩定幣發展較為成熟，其他國家貨幣的穩定幣還尚未崛起，這意味著這一賽道未來的增長空間極其巨大。現在，每個國家都想發展穩定幣業務。

我認為每個國家至少應該擁有幾個穩定幣產品。